2025年10月30日，礼来公司公布三季度财报，业绩表现亮眼。第三季度营收达176亿美元，同比增长54%；前三季度总营收459亿美元，同比增长46%。这一强劲增长主要得益于替尔泊肽（Mounjaro和Zepbound）和阿贝西利（Verzenio）两大核心产品的卓越表现。
“药王”易主，创新疗法重塑市场格局
替尔泊肽的崛起堪称医药市场的传奇。该药于2022年首次获批用于糖尿病治疗，2023年11月又获批用于减重适应症。在不到四年的时间里，其年销售额突破300亿美元，成功超越默沙东的Keytruda登顶“药王”宝座。
这一成就得益于其卓越的疗效数据。作为GIP/GLP-1双受体激动剂，替尔泊肽能产生协同效应，在2024年12月公布的“头对头”试验中显示出显著优势：平均减重比例达20.2%，显著优于司美格鲁肽的13.7%。具体而言，替尔泊肽治疗组患者减重22.8公斤，而司美格鲁肽组为15.0公斤。这些数据为其市场表现提供了强有力的临床支持。
研发管线持续发力，未来竞争格局生变
礼来在代谢疾病领域的布局仍在加速推进。公司第二款GLP-1/GIP双靶点药物已进入三期临床阶段，同时GLP-1/GIP/GCG三靶点激动剂也有11项三期临床研究正在进行。这些研发进展预示着礼来在该领域的领先地位将进一步巩固。
与此同时，默沙东的Keytruda虽然让出“药王”宝座，但前三季度仍实现233.03亿美元的销售额，同比增长8%。其他肿瘤产品也保持增长态势，其中全球首创HIF-2α抑制剂Welireg销售额达4.96亿美元，同比增长42%。奥拉帕利和仑伐替尼分别为默沙东带来10.61亿美元和7.81亿美元的收入分成。
中国市场表现分化，全球战略面临调整
财报数据还显示出区域市场的显著差异。默沙东中国区收入同比下滑68%至14.52亿美元，仅占其全球制药业务收入的3.4%。这一变化反映出跨国药企在中国市场面临的挑战，同时也为中国本土创新药企提供了发展机遇。
回顾“药王”更迭历程，从艾伯维的阿达木单抗蝉联十余年，到2023年被Keytruda超越，再到2025年司美格鲁肽短暂登顶，如今替尔泊肽的强势崛起，不仅反映了医药创新速度的加快，也预示着代谢疾病治疗领域正成为新的竞争焦点。在全球医药创新加速的背景下，拥有确凿临床数据的创新疗法正快速重塑市场格局。
